全球主要货币利率下调缓解商品熊市

    近阶段,美元和人民币连续降息,导致国际国内商品市场受到金融性货币松动政策利多因素作用,而低位遇撑止跌企稳,可见货币利率波动仍将对缓解商品市场熊市产生积极提振作用。但由于商品供需关系维持利空,美元和人民币降息对国际国内商品利多较弱,因此国际国内商品市场短线遇撑企稳走势,仍难以逆转商品中长期熊市格局。 

　　全球金融面掀起降息波澜,其中12月17日美联储已将其联邦基金利率从1%下调至0到0.25%的目标区间,将美联储基准利率下调至有史以来的最低水平;同时承诺将采取任何必要措施,以终结当前的金融危机及经济衰退。而 12月19日日本央行则将其基准利率降至0.1%,由此而导致美元遭遇沉重抛售打压作用,美元连续指数持续单边深幅回落,由11月21日的88-89高位区域下跌至12月18日的77-78低位区域,跌幅达到12%左右,呈现大幅上涨后的深幅回落态势,由此对全球大宗商品市场构成强劲利多作用。实际上,全球及美国经济危机蔓延,金融市场剧烈动荡,资金流动性明显缩减,由此引发美联储连续降息,而日元等其他货币降息将对以日元计价的东京胶等商品构成利多。 

　　国内方面,已经公布的11月CPI数据显示,CPI同比增幅仅为2.4%,而公布的企业商品价格指数PPI出现环比与同比负增长,也加重了市场对通缩的担忧。央行宣布自12月23日起,再次降低银行利率27个基点,成为今年以连续第5次降息,此次降息将成为中国年内最后一次降息,调查显示,超过五成的机构投资者认为明年降息幅度将达到或超过一百个基点。由此而导致商品市场的投资投机资金成本显著降低,企业贷款压力和资金运行成本也显著减轻,并将对大宗商品市场构成利多提振作用。 上海有色金属网 Www.Smm.Cn 

　　降息是宏观调控措施之一。存贷款基准利率代表资金成本,如果资金成本相对于投资回报率偏高,导致投资和信贷的冲动受到抑制。降息将降低投资的融资成本,引导投资和货币信贷合理增长,引导企业和金融机构恰当衡量信贷风险,促使贷款扩张,调节投融资行为,使各类投资更趋理性,维护价格水平稳定,优化经济结构,促进经济增长方式转变,保持国民经济平稳较快协调发展。 

　　货币利率与货币汇率呈现正相关关系,美元、人民币利率下调,必然导致上述货币汇率走弱,对以美元计价的国际市场商品价格、以人民币计价的国内商品市场价格均构成利多作用。 

　　降息能提振商品市场走势。对于大宗商品市场而言,降息将同时促进大宗商品生产性投资和消费性投资规模。在目前原油、有色金属等大宗商品开采、生产性投资紧张,冶炼加工性投资紧缩背景下,降息将尤其扩展冶炼加工性投资需求,由此导致原油、有色金属供需关系向供应稳定、消费增强的偏多方向转换。对于农产品而言,降息将提振农产品工业性深加工、能源消费投资行为,扩展农产品深加工及能源消费,继而对豆油、玉米、白糖等具有能源概念的农产品构成提振。对于软商品而言,降息同样扩展其工业品消费,在国内轮胎尤其是子午胎产能面临收缩,纺织品行业高端产品规模较小,低端产品规模较大,出口频繁遭遇反倾销风险的背景下,降息将使轮胎和纺织品行业投资成本降低,继而促进轮胎和纺织品行业扩展投资生产规模行为,对天胶、棉花均构成利多提振作用。 

　　同时,降息将导致资金对商品市场投资投机成本下降,有助于吸引外围增量资金积极进驻,相对而言,场内沉淀资金拓展,持仓量扩展,在目前商品市场价格处于中长期历史低位之际,往往对商品市场价格走势产生易涨难跌的偏多影响,目前,包括玉米、大豆、豆粕、强麦、白糖、棉花、铜、铝、锌、燃油、天胶等主要交易品种持仓量均得以稳步拓展,有助于上述品种期价反弹走强。 

　　综上所述,美元和人民币连续降息虽然难以逆转商品市场熊市格局,但仍对国际国内商品市场构成短期利多影响,而在国家政策性收购商品的利多配合下,降息利多效应也将在短期内得以强化。